wwwyiqicao17.con

2）名义GDP下行阶段货币政策表现：货币政策放松（2008.06-2009.03、2011.09-2015.11和2017.03-2018.12）。在名义GDP快速下行期，央行大幅降息和降准；在缓慢低位下行期，央行仍然多次降息和降准。在2008年及2011年，名义GDP快速下行，央行大幅降息小幅降准，更喜欢采取降息的货币政策操作。说明在经济快速下行期，考虑到降息时滞短，对产出影响更大，央行快速大幅降息。在2015年名义GDP低位缓慢下行期，央行大幅多次降准和多次降息，央行更喜欢采取降准的货币政策操作。说明在经济在缓慢下行、低位波动期，降准更影响需求，虽然时滞长但是影响大，央行多次降准。

华创证券的一份报告认为，融创的策略是，深耕一二线，以逆周期扩张策略，在2015-2017年逆势加杠杆扩张，并借以并购扩张，利于实现快周转及高毛利率。4月24日，香港知名房地产金融分析人士黄立冲认为，从整体来看，融创大幅投资买地，资金链在不断拉紧，杠杆也在不断提高，债务违约的风险加大；不排除公司有后续的战略布局和风险防控。

目前我国经济正处于结构转型的关键时期，代表中国未来经济新动能的公司投资价值凸显，科创板的设立有助于补充现有资本市场体系，树立新的资本市场服务模式，加速资本市场改革，助推创新型国家战略发展，走科创引领发展模式；其次，科创板注册制的实施能够进一步激发市场活力，调动投资者积极性，同时更加尊重市场规律，为科创板高效运作创造空间；最后，科创板上市门槛较具弹性，更关注企业的科技创新潜力，同时拓宽了初创型科技企业的融资渠道，有利于科创企业的快速发展，能够孵化孕育出真正的科技创新型企业。

2.2 中国货币政策锚的实际情况：与M2相关度并不高2.2.1 货币供给M2增速并不是中国货币政策实际盯住指标2.2.2 名义GDP增速与中国货币政策实际盯住指标有一定关联，但可参考性下降3 理解中国货币政策的新视角——PPI或许是最好的锚

也许这并不是一个讨论对错或者正义的好时机，中美最需要坐下来，认真务实地解决问题。如果双方能够各自承诺不再升级贸易战，暂停相互制裁，不仅将是最大的成果，而且也是非常务实的结果。即便中美前段时间有过激烈的针锋相对，对最后的结局，我们或许可以保持谨慎乐观。贸易战真打起来的代价是明摆的，华盛顿和北京不管怎么想，都会尽力避免谈崩撕破脸。

从各国的实施经验来看，多数国家通过通货膨胀目标制可以有效控制通货膨胀预期，从而保证产出的稳定，加强央行的公信力。呈现几个特点：对预测目标期通货膨胀率要求较高；央行独立性要求较高；货币政策相对单一；对央行要求较严格。但是，通货膨胀目标制具有很强的灵活性可调整及时地修正。几乎没有一个国家是在具备所有前提条件下才实施的，各国可以在实施过程中，不断完善制度和基础设施。所以通货膨胀目标制能否成功主要还是看央行对稳定物价的看法、制度改革的决心和是否具备效益最大化的能力。